来源：招商证券

西太副高和西风带行为异常是副高导致今年 7 月以来江淮江北地区持续“高温+少雨”的直接原因。5 月下旬-6 月中上旬，高温干旱西太副高仍被西风带压制在太平洋上，少雨导致本应进入梅雨季的缺电江淮地区少雨；雨水降至华南，造成江南地区的何关防洪压力和水电高增。6 月底到 7 月，副高西风带迅速减弱，高温干旱导致副高直接大幅北上、少雨越过江淮到达江北地区，缺电强大副高控制下江淮江北不但没有迎来降雨回补，何关反而开始持续高温，副高同时华北降水增多。高温干旱

缺电，少雨供给端是缺电“高温+少雨”导致江河水位下降、水力发电能力下降，何关需求端是“高温”推升居民用电量。在保障居民用电优先的原则下，缺电造成工业用电受限，影响工业企业特别是高能耗行业的正常生产。

干旱，本质上是缺水，长江水汽净收支在雨季反而负增长，收入端源于“少雨”，支出端被“高温”放大。可见干旱是造成缺电的供给侧因素之一，同时也会影响农业和畜牧业。